A relação entre Fed e Copom virou a variável mais importante para o seu dinheiro até o começo de novembro. De um lado, o Federal Reserve voltou a subir juros nos Estados Unidos e pode subir de novo. Do outro, o Banco Central brasileiro corta a Selic desde março. Nesta quarta-feira (14), a inflação americana acima do esperado deu um novo puxão nessa corda, e o reflexo apareceu no dólar e na bolsa no mesmo dia.
Entender esse cabo de guerra ajuda a explicar por que o câmbio oscila tanto, por que o crédito demora a ficar mais barato e o que esperar das próximas semanas, que concentram eleição, decisão do Fed e decisão do Copom em um intervalo de dez dias.
O que aconteceu nesta quarta-feira
O índice de preços ao consumidor dos Estados Unidos, o CPI, subiu 0,6% em setembro e acelerou para 3,7% em 12 meses, acima dos 3,6% projetados pelo mercado. O que mais preocupou foi o núcleo da inflação, que exclui alimentos e energia: alta de 0,3% no mês, contra 0,2% esperado, e 2,6% em 12 meses. A gasolina, puxada pelo petróleo caro, subiu 9,1% no mês.
O mercado brasileiro sentiu. O Ibovespa fechou em queda de 0,18%, aos 206.505 pontos, e o dólar comercial subiu 0,17%, para R$ 5,028. A bolsa já vinha de uma queda de 1,04% na terça-feira, depois de ter batido recorde dias antes, como o Vector News mostrou na cobertura do Ibovespa a 209 mil pontos com o dólar abaixo de R$ 5. Mesmo com a alta do dia, a moeda americana ainda acumula queda de 8,37% em 2026.
Fed e Copom em direções opostas
Em setembro, o Fed aprovou a primeira alta de juros em mais de três anos, de 0,25 ponto percentual, levando a taxa americana para a faixa de 3,75% a 4% ao ano. A próxima reunião do banco central americano está marcada para 28 de outubro, e depois do CPI as apostas em uma nova alta já nesse encontro subiram para cerca de 43%.
No Brasil, o movimento é o inverso. O Copom vem reduzindo a Selic desde março e, na reunião de 16 de setembro, cortou a taxa de 14% para 13,75% ao ano. Não há reunião em outubro: a próxima decisão sai em 4 de novembro.
Por que isso importa? Porque o dólar responde à diferença entre os juros dos dois países. Hoje essa distância é de cerca de dez pontos percentuais. Quanto maior ela é, mais atraente fica para o investidor estrangeiro trazer dinheiro ao Brasil, o que fortalece o real. Quando o Fed sobe e o Copom corta ao mesmo tempo, a diferença encolhe dos dois lados, e o real perde parte desse apoio. É esse o mecanismo por trás da reação desta quarta-feira.
O calendário que vai mexer no seu dinheiro
As próximas semanas concentram eventos que costumam aparecer separados no ano:
- 15 de outubro: dados do varejo no Brasil e nos EUA, inflação ao produtor americana e nova pesquisa Datafolha sobre o segundo turno.
- 25 de outubro: segundo turno da eleição presidencial. Veja o que dizem as pesquisas do segundo turno e como o mercado reagiu.
- 28 de outubro: decisão de juros do Fed.
- 3 e 4 de novembro: reunião do Copom, com a decisão sobre a Selic anunciada no dia 4.
- 8 e 9 de dezembro: última reunião do Copom em 2026.
A ordem dos eventos importa. Quando se reunir, o Copom já vai conhecer o resultado da eleição e a decisão do Fed. Por isso, o mercado trabalha com dois cenários para 4 de novembro: um novo corte de 0,25 ponto ou uma pausa para avaliar o novo quadro.
Por que a eleição entrou na conta dos juros
A decisão sobre a Selic é técnica e cabe ao Copom, não ao governo. Mas o resultado das urnas mexe com as variáveis que o comitê observa. Quem vencer em 25 de outubro terá de apresentar o orçamento de 2027, mostrar como pretende cumprir ou revisar as regras fiscais e indicar diretores do Banco Central cujos mandatos terminam. Expectativas sobre as contas públicas afetam o dólar e a inflação futura, e é por isso que cada nova pesquisa tem movimentado o câmbio e os juros futuros nas últimas semanas.
A inflação brasileira também pesa. As projeções do mercado para o IPCA de 2026 vêm recuando, mas seguem acima do teto da meta. Um dólar mais caro, empurrado pelos juros americanos, encarece produtos importados e combustíveis, o que pode reduzir o espaço para novos cortes. Para entender o efeito do resultado das urnas na operação das empresas, vale ler também o que muda para os negócios depois da eleição.
O que muda com Fed e Copom para empresas e para o seu bolso
Crédito. A Selic está caindo, mas devagar, e uma pausa em novembro manteria o crédito caro por mais tempo. Empresas que dependem de financiamento para crescer precisam planejar com juros altos no horizonte, como mostra o caso da Chilli Beans, que renegocia R$ 89 milhões em dívidas.
Dólar. Importadores, empresas com custos atrelados à moeda americana e quem planeja viagens de fim de ano devem acompanhar o dia 28 de outubro de perto. Na Black Friday, eletrônicos e produtos importados são os primeiros a sentir uma alta do câmbio.
Investimentos. Com a Selic em 13,75%, a renda fixa pós-fixada continua pagando bem. Já os títulos prefixados e as ações reagem mais a cada mudança de expectativa. Setores sensíveis aos juros, como o imobiliário, foram dos que mais se beneficiaram do ciclo de cortes, como mostramos na reportagem sobre o avanço das construtoras na B3.
O que observar até 4 de novembro
Três sinais vão dizer para que lado a corda vai ceder. O primeiro é o tom do Fed em 28 de outubro: uma nova alta, ou a sinalização de mais altas, tende a pressionar o dólar. O segundo é a reação do mercado ao resultado da eleição, que vai mostrar como os investidores leem o quadro fiscal dos próximos anos. O terceiro são os dados de inflação no Brasil, que o Copom vai pesar antes de decidir entre cortar ou pausar.
Até lá, Fed e Copom seguem puxando em direções opostas, e quem planeja compras, investimentos ou financiamentos ganha em acompanhar esse calendário dia a dia. O Vector News vai cobrir cada uma dessas datas na editoria de Economia.
Este conteúdo é informativo e não constitui recomendação de investimento. O Vector News é uma publicação da Vector Marketing & Conteúdo.
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